INFLUENCE OF FINANCIAL RATIOS ON STOCK VALUATION OF COMPANIES LISTED ON THE STOCK EXCHANGE OF THAILAND
Keywords:
financial ratios, stock valuation, the stock exchange of ThailandAbstract
Amidst diverse financial signals and inconsistent findings in prior research, this study aims to analyze the influence of key financial ratios on the stock valuation of companies listed on the Stock Exchange of Thailand (SET). Utilizing secondary data from a total of 464 companies from 2021 to 2023, sourced from the SETSMART database, the study employs multiple linear regression analysis. The findings reveal that return on assets (ROA) has a statistically significant positive influence on all three valuation metrics (price-to-book value, book value, and dividend yield). Meanwhile, gross profit margin (GPM) exerts a significant negative influence on dividend yield. In contrast, net profit margin (NPM) and the cash flow to profitability (CFP) ratio were found to have no influence on stock valuation. This finding suggests that ROA is the sole reliable indicator, likely because it best reflects the efficiency of using assets to generate profit. Conversely, the lack of influence from crucial ratios like NPM and CFP may indicate that investors in Thai capital market greater emphasis on other factors, such as future growth prospects, news, or corporate governance, in contemporary stock valuation.
References
กันยารัตน์ หนองหว้า และ ดารณี เอื้อชนะจิต. (2566). ผลกระทบของกระแสเงินสด ความสามารถในการทํากําไร ความสามารถในการชําระหนี้ที่มีต่อมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ กลุ่ม Set100. วารสารการบริหารนิติบุคคลและนวัตกรรมท้องถิ่น, 9(8), 559-572. https://so04.tci-thaijo.org/index.php/jsa-journal/article/view/265473
กัลยา วานิชย์บัญชา และ ฐิตา วานิชย์บัญชา. (2564). การใช้ SPSS for Windows ในการวิเคราะห์ข้อมูล. กรุงเทพมหานคร: สามลดา.
ฉัตรชัย ทิศาดลดิลก และ พริษฐ์ เงาเบญจกุล. (2564). ประเมินมูลค่าตลาดหลักทรัพย์ด้วย P/E และ Cyclically Adjusted P/E. สืบค้นเมื่อ 14 กุมภาพันธ์ 2564, จาก https://storage.googleapis.com/sg-prd-set-mis-cms/common/research/439.pdf
ชลธิชา แซ่โอ๊ว. (2563). ความแม่นยำในการประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มธุรกิจการเงินโดยวิธีสัมพัทธ์ (สารนิพนธ์ปริญญาการจัดการมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยมหิดล. https://archive.cm.mahidol.ac.th/handle/123456789/3454
ฐาปกรณ์ เจียรนันทพิสุทธ และ เบญจพร โมกขะเวส. (2564). ความสัมพันธ์ระหว่างกระแสเงินสดและความสามารถในการทำกำไรกับการประเมินมูลค่าหุ้นของบริษัทกลุ่มอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้างที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารมหาจุฬานาครทรรศน์, 8(11), 342-359. https://so03.tci-thaijo.org/index.php/JMND/article/view/256980
ณัฐธิดา แสนมี่ และ จิรพงษ์ จันทร์งาม. (2567). ความสัมพันธ์ของการกํากับดูแลกิจการและสภาพคล่องที่มีผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นของกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรมที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารรัฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา, 7(2), 292-304. https://so04.tci-thaijo.org/index.php/polssru/article/view/273781
ธีรวัฒน์ ธวัลรัตน์โภคิน. (2567). กระแสเงินสด ความสามารถในการทำกำไรและแนวทางการประเมินมูลค่าหุ้นของกลุ่มอุตสาหกรรมการเงินที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการเครือข่ายบัณฑิตศึกษามหาวิทยาลัยราชภัฏภาคเหนือ, 14(1), 39-51. https://so02.tci-thaijo.org/index.php/JGNRU/article/view/266593
ปาลิตา นิ่มมณี. (2560). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราการจ่ายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กรณีศึกษาบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่มของประเทศไทย (การค้นคว้าอิสระวิทยาศาสตรมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยกรุงเทพ. http://dspace.bu.ac.th/handle/123456789/2761
ภาณุพันธุ์ อุดมผล. (2561). ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่ออัตราการจ่ายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กรณีศึกษาบริษัทในกลุ่มหุ้นสามัญขนาดใหญ่ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (การค้นคว้าอิสระวิทยาศาสตร์มหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยกรุงเทพ. http://dspace.bu.ac.th/handle/123456789/2957
มโนรา รังสิมาวรางกูร. (2563). ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนทางการเงินกับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในหลักทรัพย์ของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กล่มธุรกิจพลังงานและสาธารณูปโภค (สารนิพนธ์บัญชีมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์. https://dric.nrct.go.th/Search/SearchDetail/311273
วริยา สุวภิญโญภาส และ ดารณี เอื้อชนะจิต. (2566). ผลกระทบของอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรและอัตราส่วนโครงสร้างทาง การเงินที่มีต่อราคาหลักทรัพย์และมูลค่าทางการตลาดของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่ม SET 50. วารสารรัฐประศาสนศาสตร์ มหาวิทยาลัยราชภัฏสวนสุนันทา, 6(3), 748-763. https://so04.tci-thaijo.org/index.php/SSRUJPD/article/view/266864
วิไลลักษณ์ แสงสุวรรณ. (2564). ความสัมพันธ์ขออัตราส่วนทางการเงินต่อราคาหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่ม SET 100 (สารนิพนธ์บัญชีมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยธุรกิจบัณฑิตย์. https://libdoc.dpu.ac.th/thesis/Wilailuck.San.pdf
สิริสุดา เนียมนาค. (2556). การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างเงินปันผลกับความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เเห่งประเทศไทย (การค้นคว้าอิสระปริญญาธุรกิจมหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลธัญบุรี. http://www.repository.rmutt.ac.th/handle/123456789/2334
สุภาวรรณ สุจารี และ จิรพงษ์ จันทร์งาม. (2565). อัตราส่วนสภาพคล่องและอัตราส่วนแสดงความสามารถในการทำกำไรที่มีอิทธิพลต่ออัตราส่วนมูลค่าตลาดของกลุ่มสินค้าอุตสาหกรรมของกิจการที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสหวิทยาการมนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์, 5(4), 1285-1300. https://so04.tci-thaijo.org/index.php/jmhs1_s/article/view/259232
อภิญญามาศ ชมภู และ เบญจพร โมกขะเวส. (2564). ความสัมพันธ์ระหว่างความสามารถในการทำกำไรและความสามารถในการบริหารหนี้สินกับการจ่ายเงินปันผลของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เเห่งประเทศไทย SET 100. วารสารบัณฑิตวิทยาลัยพิชญทรรศน์, 16(3), 58-68. https://so02.tci-thaijo.org/index.php/Pitchayatat/article/view/249574
อรวรรณ เชื้อเมืองพาน. (2567). อิทธิพลของอัตราส่วนทางการเงินที่มีผลต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยของกลุ่มอุตสาหกรรมบริการ. วารสารบัญชีปริทัศน์ มหาวิทยาลัยราชภัฏเชียงราย, 9(1), 98-114.
https://so02.tci-thaijo.org/index.php/JAR_CRRU/article/view/268242/179713
อัจฉราพรรณ ศรีสวัสดิ์. (2567). ความสัมพันธ์ระหว่างผลการดำเนินงานกับการวัดมูลค่าหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในกลุ่ม SET100. วารสารวิชาการเซาธ์อีสท์บางกอก (สาขามนุษยศาสตร์และสังคมศาสตร์), 10(2), 13-33.
https://so05.tci-thaijo.org/index.php/SB_Journal/article/view/273226
Hair, J. F., Black, W. C., Babin, B. J. & Anderson, R. E. (2010). Multivariate Data Analysis (7th ed.). New York: Pearson.
