อิทธิพลของอัตราส่วนทางการเงินต่อการวัดมูลค่าหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
คำสำคัญ:
อัตราส่วนทางการเงิน, การวัดมูลค่าหุ้น, ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยบทคัดย่อ
ท่ามกลางสัญญาณทางการเงินที่หลากหลายและผลการวิจัยในอดีตที่ไม่สอดคล้องกัน การวิจัยนี้จึงมีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์อิทธิพลของอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญต่อการวัดมูลค่าหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยใช้ข้อมูลทุติยภูมิจำนวนทั้งสิ้น 464 บริษัท ระหว่างปี พ.ศ. 2564-2566 จากฐานข้อมูล SETSMART ของตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และวิเคราะห์ข้อมูลด้วยการวิเคราะห์การถดถอยเชิงเส้นพหุคูณ ผลการศึกษาพบว่า อัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA) มีอิทธิพลเชิงบวกต่อตัวชี้วัดมูลค่าหุ้นทั้ง 3 ด้าน (อัตราส่วนราคาตลาดต่อมูลค่าทางบัญชี มูลค่าทางบัญชี และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล) อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ในขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) มีมีอิทธิพลเชิงลบต่ออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ส่วน อัตรากำไรสุทธิ (NPM) และอัตราส่วนเงินสดต่อการทำกำไร (CFP) ไม่มีอิทธิพลต่อการวัดมูลค่าหุ้น ข้อค้นพบนี้บ่งชี้ว่า ROA เท่านั้นที่เป็นตัวชี้วัดที่เชื่อถือได้ ซึ่งอาจเป็นเพราะ ROA สะท้อนถึงประสิทธิภาพในการใช้สินทรัพย์เพื่อสร้างกำไรได้ดีที่สุด ในทางตรงกันข้าม การที่ NPM และ CFP ซึ่งเป็นอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญแต่ไม่มีอิทธิพลต่อการประเมินมูลค่าหุ้นนั้นอาจสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนในตลาดทุนไทยให้ความสำคัญกับปัจจัยอื่นมากกว่า เช่น โอกาสในการเติบโตในอนาคต, ข่าวสาร, หรือปัจจัยด้านการกำกับดูแลกิจการ ในการประเมินมูลค่าหุ้นยุคปัจจุบัน
