The influence of intellectual capital efficiency on the business value of the firm listed on the Stock Exchange of Thailand. SET100 Group
Keywords:
Intellectual capital, Human capital, Structural capital, Capital efficiency, Value of the firmAbstract
This study aims to examine the effect of intellectual capital efficiency on firm value of companies listed on the Stock Exchange of Thailand, specifically those included in the SET100 index. The study utilizes secondary data obtained from annual reports and financial statements (Annual Reports) covering the period from 2023 to 2024. Intellectual capital is measured using the Value-Added Intellectual Coefficient (VAIC) model, which consists of human capital, structural capital, and capital employed. The data are analyzed using multiple regression analysis. The results reveal that overall intellectual capital has a significant positive effect on firm value. In particular, human capital and structural capital exhibit a strong and significant influence. These findings indicate that firms capable of effectively managing knowledge, employee skills, and organizational support systems can enhance their competitiveness and create greater firm value. The findings are consistent with the Resource-Based View (RBV) theory, which suggests that valuable, rare, and difficult-to-imitate resources lead to sustainable competitive advantage. This study confirms the importance of investing in intellectual capital as a key mechanism for enhancing firm value among Thai listed companies.
References
กิตติมา ทางนะทุ, ชุติมา ศรีสวัสดิ์, และสุพัตรา อินทรรักษ์. (2565). ความสัมพันธ์ระหว่างทุนทางปัญญากับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิชาการบัญชีและการจัดการ, 14(2), 45–66.
ธนาพร แก้วมา. (2566). ความสัมพันธ์ระหว่างประสิทธิภาพการใช้เงินทุนกับมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารการบัญชีและการเงิน, 15(2), 89–110.
ปิติพร ธรรมประศาสน์ และไพบูลย์ ผจงวงศ์. (2561). ความสัมพันธ์ระหว่างทุนทางปัญญากับผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจ, 15(1), 172–193.
วณิชยา แสนท้าว, นันทพล พงษ์ไพบูลย์, ศรายุธ แสงจันทร์, กิตติ สิริพัลลภ, จิระจิตต์ บุนนาค, กิ่งกาญจน์ ภัทรธรรมมา, และวรพงษ์ จันยั่งยืน. (2562). ความสัมพันธ์ของการถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติกับมูลค่ากิจการและการสื่อสารทางธุรกิจ. วารสารวิชาการการตลาดและการจัดการ มหาวิทยาลัยเทคโนโลยีราชมงคลธัญบุรี, 6(1), 131–142.
วราภรณ์ ศรีสุข, สุพัตรา อินทรรักษ์, และสมชาย ภคภาสน์วิวัฒน์. (2562). ทุนทางปัญญากับมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารการบัญชีและการจัดการ, 11(2), 1–23.
ศิริวรรณ เสรีรัตน์, สุธีรัตน์ เสรีรัตน์, และนันทวัช สิทธิเดช. (2562ก). การจัดการเชิงกลยุทธ์. ธรรมสาร.
ศิริวรรณ เสรีรัตน์, สมชาย ภคภาสน์วิวัฒน์, และสุพัตรา สุขสวัสดิ์. (2562ข). ปัจจัยทางการเงินที่มีอิทธิพลต่อมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารบริหารธุรกิจ, 12(1), 45–67.
สุภัตรา ชูสังไชยกุล, พัทธีรา จิรอุดมสาโรจน์, และพิชญาดา มหาสุด. (2568, พฤษภาคม). การกำกับดูแลกิจการ โครงสร้างทางการเงิน และความรับผิดชอบต่อสังคมอย่างยั่งยืนที่ส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย กลุ่มทรัพยากร (เอกสารนำเสนอ). การประชุมวิชาการระดับชาติและนานาชาติ ครั้งที่ 15.
Barney, J. (1991). Firm resources and sustained competitive advantage. Journal of Management, 17(1), 99–120.
Barney, J. B. (2001). Is the resource-based "view" a useful perspective for strategic management research? Yes. Academy of Management Review, 26(1), 41–56.
Bontis, N. (1998). Intellectual capital: An exploratory study that develops measures and models. Management Decision, 36(2), 63–76.
Bontis, N., Keow, W. C. C., & Richardson, S. (2000). Intellectual capital and business performance in Malaysian industries. Journal of Intellectual Capital, 1(1), 85–100.
Bradford, W., Chen, C., & Zhu, S. (2013). Cash dividend policy, corporate pyramids, and ownership structure: Evidence from China. International Review of Economics and Finance, 27, 445–464.
Butsalee, S., & Sincharoonsak, T. (2020). Intellectual capital, firm performance and firm value: Evidence from Thai listed companies. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(10), 749–758.
Chen, M. C., Cheng, S. J., & Hwang, Y. (2005). An empirical investigation of the relationship between intellectual capital and firms' market value and financial performance. Journal of Intellectual Capital, 6(2), 159–176.
Dzenopoljac, V., & Janosevic, S. (2016). Impact of intellectual capital on financial performance of Serbian companies. Actual Problems of Economics, 4(178), 233–242.
Edvinsson, L., & Malone, M. S. (1997). Intellectual capital: Realizing your company's true value by finding its hidden brainpower. Harper Business.
Firer, S., & Williams, S. M. (2003). Intellectual capital and traditional measures of corporate performance. Journal of Intellectual Capital, 4(3), 348–360.
Grant, R. M. (1996). Toward a knowledge-based theory of the firm. Strategic Management Journal, 17(S2), 109–122.
Hall, R. (1992). The strategic analysis of intangible resources. Strategic Management Journal, 13(2), 135–144.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (2019). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. In Corporate governance (pp. 77–132). Gower.
Kraus, A., & Litzenberger, R. H. (1973). A state-preference model of optimal financial leverage. The Journal of Finance, 28(4), 911–922.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 261–297.
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate income taxes and the cost of capital: A correction. The American Economic Review, 53(3), 433–443.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221.
Pulic, A. (1998). Measuring the performance of intellectual potential in knowledge economy [Paper presentation]. 2nd World Congress on Measuring and Managing Intellectual Capital, McMaster University, Canada.
Pulic, A. (2000). VAIC™ – An accounting tool for IC management. International Journal of Technology Management, 20(5–8), 702–714.
Pulic, A. (2004). Intellectual capital—Does it create or destroy value? Measuring Business Excellence, 8(1), 62–68.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., Jaffe, J., & Jordan, B. D. (2019). Corporate finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.
Saliya, A. Y., & Dogukanli, H. (2022). The Board Structure and Dividend Payout Policy: Empirical Evidence from BIST 100, Turkey . Asian Journal of Economic Modelling, 10(1), 43–60. https://doi.org/10.55493/5009.v10i1.4459
Stewart, T. A. (1997). Intellectual capital: The new wealth of organizations. Doubleday.
Vătavu, S. (2015). The impact of capital structure on financial performance in Romanian listed companies. Procedia Economics and Finance, 32, 1314–1322.
Zeitun, R., & Tian, G. G. (2007). Capital structure and corporate performance: Evidence from Jordan. Australasian Accounting Business and Finance Journal, 1(4), 40–61.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 journal of business and society innovation
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
